{"id":10442,"date":"2022-03-01T07:00:00","date_gmt":"2022-03-01T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/insights\/unternehmensanleihen-tuerkei\/"},"modified":"2026-05-22T14:19:40","modified_gmt":"2026-05-22T14:19:40","slug":"unternehmensanleihen-tuerkei","status":"publish","type":"insight","link":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/insights\/unternehmensanleihen-tuerkei\/","title":{"rendered":"Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei begeben"},"content":{"rendered":"<style id=\"asy-i18n-mobile-overflow-batch10-10442\">@media (max-width:700px){body.postid-10442 .asy-article-layout{min-width:0!important;max-width:100%!important;}body.postid-10442 .asy-article-layout>*{min-width:0!important;max-width:100%!important;}body.postid-10442 .asy-article-content,body.postid-10442 .asy-prose,body.postid-10442 .asy-article-side{min-width:0!important;max-width:100%!important;overflow-wrap:anywhere;}body.postid-10442 .asy-prose :where(.wp-block-cover,.wp-block-cover__inner-container,.wp-block-image,figure,img,p,h1,h2,h3,a){min-width:0!important;max-width:100%!important;overflow-wrap:anywhere;word-break:normal;}}<\/style>\n<h1 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ein Leitfaden zur Kapitalaufnahme und zur Begebung von Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei<\/strong><\/h1>\n<div class=\"wp-block-cover is-light has-parallax coblocks-animate\" data-coblocks-animation=\"fadeIn\"><span aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-cover__background has-white-background-color has-background-dim-70 has-background-dim\"><\/span><\/p>\n<div role=\"img\" class=\"wp-block-cover__image-background wp-image-199 has-parallax\" style=\"background-position:50% 50%;background-image:url(https:\/\/asylegal.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/how-to-issue-corporate-bonds-in-turkey-1024x678.jpeg)\"><\/div>\n<div class=\"wp-block-cover__inner-container is-layout-flow wp-block-cover-is-layout-flow\">\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-color\" style=\"color:#4984af\"><strong><strong>Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei als Methode der Kapitalaufnahme<\/strong><\/strong><\/h3>\n<p>Innerhalb der komplexen Struktur von Kapitalmarktinstrumenten sticht die Begebung von Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei als effiziente Methode hervor, um Unternehmen neue Mittel zu verschaffen. Ein schneller Zugang zu frischem Kapital kann neue Einstellungsma\u00dfnahmen unterst\u00fctzen und der Wirtschaft zugutekommen; die Praxis der Begebung von Unternehmensanleihen kann Unternehmen daher erm\u00f6glichen, neue Investitionen zum Unternehmenswachstum vorzunehmen, was wiederum positive Auswirkungen auf die Unterst\u00fctzung des Arbeitsmarkts haben kann.<\/p>\n<p>Auch wenn der Markt noch nicht so entwickelt ist wie in der EU oder in den USA, entscheiden sich immer mehr Unternehmen in der T\u00fcrkei aus demselben Grund f\u00fcr die Begebung von Unternehmensanleihen. Der komplexe Rechtsrahmen, der f\u00fcr Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei gilt, kann dieses Vorhaben jedoch mitunter erheblich erschweren.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-color\" style=\"color:#4984af\"><strong><strong>Auf Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei anwendbarer Rechtsrahmen<\/strong><\/strong><\/h3>\n<p>Die wichtigste Rechtsgrundlage f\u00fcr Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei ist das <a href=\"https:\/\/www.cmb.gov.tr\/Sayfa\/Dosya\/116\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kapitalmarktgesetz Nr. 6362<\/a> (CML). Obwohl das CML nicht unmittelbar auf \u201eAnleihen\u201c oder \u201eUnternehmensanleihen\u201c Bezug nimmt, definiert Artikel 3.1-o\/2 des CML \u201eWertpapiere\u201c als \u201eSchuldtitel oder Schuldtitel, die auf verbrieften Verm\u00f6genswerten und Ertr\u00e4gen beruhen, sowie Hinterlegungsscheine, die sich auf diese Wertpapiere beziehen\u201c.<\/p>\n<p>Der zentrale Begriff ist hier \u201eSchuldtitel\u201c, da eine sekund\u00e4re Regelung Unternehmensanleihen als Arten von Schuldtiteln definiert. Artikel 31 des CML legt dar\u00fcber hinaus Grenzen und Beschr\u00e4nkungen f\u00fcr die Begebung von Schuldtiteln fest, indem er bestimmt, dass die <a href=\"https:\/\/www.cmb.gov.tr\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kapitalmarktbeh\u00f6rde<\/a> (die Beh\u00f6rde) befugt ist, die Schwellenwerte f\u00fcr die Begebung von Schuldtiteln festzulegen.<\/p>\n<p>Obwohl Artikel 31 des CML vorsieht, dass die Begebung von Schuldtiteln bestimmten Grenzen unterliegt, definiert er die konkreten Schwellenwerte dieser Emissionsgrenzen nicht selbst, sondern verweist hierf\u00fcr auf die Beh\u00f6rde. Vor 2013 wurden diese Emissionsgrenzen durch Beschl\u00fcsse der Beh\u00f6rde auf Grundlage von Artikel 11 des Kommuniqu\u00e9s Nr. II-5.2 festgelegt. Dieses Kommuniqu\u00e9 Nr. II-5.2 wurde jedoch mit Inkrafttreten des Kommuniqu\u00e9s \u00fcber Schuldtitel Nr. VII-128.8 (\u201edas Kommuniqu\u00e9\u201c) im Jahr 2013 aufgehoben, das neue Regeln f\u00fcr Emissionsgrenzen und neue Grunds\u00e4tze f\u00fcr Schuldtitel einf\u00fchrte.<\/p>\n<p>Wie oben kurz erw\u00e4hnt, enth\u00e4lt Artikel 3.1-c des Kommuniqu\u00e9s eine weit gefasste Definition von \u201eSchuldtiteln\u201c, die \u201eAnleihen\u201c in die Definition einbezieht. Diese Definition ordnet Anleihen folglich als Schuldtitel ein und erm\u00f6glicht es, dass Artikel 31 des CML die Begebung von Unternehmensanleihen regelt.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-color\" style=\"color:#4984af\"><strong><strong>Emissionsgrenzen f\u00fcr Unternehmensanleihen<\/strong><\/strong> <\/h3>\n<p>Da Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei als Schuldtitel und damit ihrer Natur nach als Kapitalmarktinstrumente eingestuft werden, unterliegen sie einer strengen Regulierung. Die wesentlichen Regelungen und Beschr\u00e4nkungen ergeben sich aus den Bestimmungen des Kommuniqu\u00e9s, wobei die Beh\u00f6rde als Regulierungsstelle daf\u00fcr sorgt, dass juristische Personen die Vorschriften einhalten.<\/p>\n<p>Angesichts der globalisierten Wirtschaft und des Zugangs zu internationalen M\u00e4rkten hat das Kommuniqu\u00e9 darauf geachtet, die Parameter seiner Anwendbarkeit und Durchsetzbarkeit f\u00fcr verschiedene Arten von Anleiheemissionen, sowohl im Inland als auch international, festzulegen.<\/p>\n<p>Dementsprechend sehen das CML und das Kommuniqu\u00e9 mehrere Beschr\u00e4nkungen und Anforderungen f\u00fcr juristische Personen vor, die Unternehmensanleihen begeben m\u00f6chten. Die wichtigste Voraussetzung besteht darin, dass jede juristische Person, unabh\u00e4ngig davon, ob sie b\u00f6rsennotiert oder nicht b\u00f6rsennotiert ist, die eine Unternehmensanleihe im Inland oder international begeben m\u00f6chte, zun\u00e4chst bei der Beh\u00f6rde die Festlegung einer Emissionsobergrenze beantragen muss.<\/p>\n<p>Auch diese Emissionsobergrenze unterliegt gesonderten Regeln, nach denen abh\u00e4ngig vom Eigenkapital des Emittenten, wie oben erw\u00e4hnt, ein Grenzwert festgelegt wird. Dies bedeutet folglich, dass das Unternehmen an die in Artikel 9 des Kommuniqu\u00e9s vorgesehenen Emissionsgrenzen gebunden ist. Dieser Artikel 9 bestimmt, dass die Emissionsgrenze f\u00fcr Unternehmensanleihen b\u00f6rsennotierter Gesellschaften das F\u00fcnffache ihres Eigenkapitals nicht \u00fcberschreiten darf, w\u00e4hrend diese Grenze f\u00fcr nicht b\u00f6rsennotierte Gesellschaften auf das Dreifache des Eigenkapitals festgelegt ist.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-color\" style=\"color:#4984af\"><strong><strong>Ausnahmen von Emissionsgrenzen<\/strong><\/strong><\/h3>\n<p>Obwohl die Beschr\u00e4nkungen der Emissionsgrenzen und Emissionsobergrenzen recht streng sind, sieht das Kommuniqu\u00e9 f\u00fcr bestimmte Unternehmen Ausnahmen vor, die es ihnen erm\u00f6glichen, Anleihen zu begeben, ohne diesen Emissionsgrenzen zu unterliegen. Diese Ausnahmen sind jedoch stark einzelfallbezogen und ihrem Umfang nach recht eng. Daher ist sorgf\u00e4ltig zu pr\u00fcfen, ob ein vorgeschlagener Emittent eine der in der Gesetzgebung vorgesehenen Ausnahmen und\/oder Befreiungen in Anspruch nehmen kann.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-color\" style=\"color:#4984af\"><strong><strong><strong>Fazit<\/strong><\/strong><\/strong><\/h3>\n<p>Von privaten Unternehmen bzw. juristischen Personen begebene Unternehmensanleihen werden als Schuldtitel eingestuft und unterliegen daher den im Kapitalmarktgesetz und dessen sekund\u00e4ren Regelungen festgelegten Vorschriften. Da es sich um einen regulierten Markt handelt, gelten strenge Verfahren und Anforderungen f\u00fcr private Unternehmen in der T\u00fcrkei, die Unternehmensanleihen begeben m\u00f6chten.<\/p>\n<p>Unter Ber\u00fccksichtigung dieser Regeln und Vorschriften m\u00fcssen in der T\u00fcrkei gegr\u00fcndete Unternehmen, wie oben ebenfalls kurz dargestellt, die Eigenkapitalanforderungen erf\u00fcllen, um Anleihen begeben zu k\u00f6nnen. Das bedeutet, dass ein Unternehmen Anleihen nur innerhalb der Emissionsgrenzen begeben kann, also entweder bis zum F\u00fcnffachen oder bis zum Dreifachen seines Eigenkapitals (f\u00fcr \u00f6ffentliche bzw. nicht \u00f6ffentliche Unternehmen), sofern es nicht eine der in der Gesetzgebung vorgesehenen Ausnahmen und\/oder Befreiungen nutzen kann.<\/p>\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n<p><em>Diese \u00dcbersetzung dient ausschlie\u00dflich Informationszwecken und kann vom Originaltext abweichen.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ein Leitfaden zu Unternehmensanleihen in der T\u00fcrkei, den einschl\u00e4gigen Kapitalmarktvorschriften, Emissionsgrenzen und Ausnahmen f\u00fcr private Unternehmen.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":5288,"template":"","insight_category":[],"insight_topic":[],"class_list":["post-10442","insight","type-insight","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/10442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight"}],"about":[{"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/insight"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/10442\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10465,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight\/10442\/revisions\/10465"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5288"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"insight_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight_category?post=10442"},{"taxonomy":"insight_topic","embeddable":true,"href":"https:\/\/asy9.webcozumleri.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/insight_topic?post=10442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}